2020年报及2021一季报点评：十三五规划圆满收官，量价双升盈利稳健

五粮液发布了2020年年报和2021年一季报，全年实现营业收入573.2亿元，归母净利润199.6亿元，同比增长14.4%、14.6%。2021年第一季度，公司实现营业收入243.2亿元，同比增长20.2%；实现归属于上市公司股东的净利润93.2亿元，同比增长21.0%。五粮液基本面稳健，伴随后续团购配额的加速执行，低基数下Q2业绩有望高增。预计21-23年收入分别672.5/779.7/902.9亿元，利润分别241.4/287.2/338.2亿元，对应EPS分别6.2/7.4/8.7元，维持增持评级。