2020年全年全A归母净利润累计同比正增长2.94%,营收累计同比为2.48%,ROE上升至8.52%,营收和利润实现疫情以来首次双正增长,这意味着A股整体已经完成了疫情冲击下的业绩填坑。2021Q1全A归母净利润同比大幅增长53.83%,营收同比增长30.61%。考虑低基数效应后,归母净利润同比2019Q1年化增长率为8.57%,全A(非)年化更是达到15%的水平,充分验证了我们此前反复强调的A股基本面强大的韧性。同时,A股的资产周转率自Q3止跌回升已逐渐明显,全A(非)口径下总资产周转率从2020H1的57.60%回升至2021Q1的61.78%,A股制造业口径下总资产周转率从2020H1的69.73%回升至2021Q1的76.01%,企业的经营效率在不断提升,成为A股ROE回升极为重要支撑。