Q1业绩超预期（+88.76%），费用优化带动盈利能力持续提升

东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。中航重机发布2021年一季报，21Q1实现营收17.85亿元（+34.33%），归母净利0.76亿元（+88.76%）。公司存货较去年同期增长25.64%，表明订单充足，经营活动净现金流明显改善。公司积极开拓民用和外贸业务，有望实现更快增长。我们维持21-23年预测eps0.52、0.65、0.80元，参考可比公司21 年平均35倍估值，给予目标价18.10元，维持买入评级。