东方证券发布中航重机的季报点评,认为公司业绩大超预期,费用优化带动盈利能力持续提升。21Q3单季业绩同比+127.76%超市场预期,期间费用率下降带动净利率持续提升。期末合同负债高达7.49亿元,同比大幅+1519.90%,经营活动净现金流明显改善,发展后劲足。公司作为航空锻铸龙头,技术+设备+客户优势明显,受益于军机升级换代+航发国产替代加速,“十四五”期间航空锻铸业务将进入快速发展期。持续进行管理优化,进行成本和费用管控,三费率有望进一步降低;推出长期激励计划和首次股权激励方案,激发企业活力,将进一步释放利润弹性。预计21~23年eps为0.73、1.01、1.31元,参考可比公司21年58倍市盈率,给予目标价42.34元,维持买入评级。