4月PMI数据点评：制造业增长动能为何有所放缓？

中国4月制造业PMI为51.1%，较前值下降0.7个百分点；服务业PMI为54.4%，较前值下降0.8个百分点。制造业增长动能放缓主要有三个原因：疫情和碳排放政策干扰下，资源品供给释放受阻，上游价格上涨开始影响到中下游的景气度；全球"缺芯"的情况，对国内高新技术制造业的生产景气度也带来了一定的负面影响；3月的宏观经济对1-2月的"就地过年"等因素有比较强的回补，这些回补效应在4月消退，也带动了景气小幅走弱。未来经济的走向仍然与疫情的发展有关，需要密切关注上游原材料价格上涨对于中下游行业景气度的压制、PPI的变化以及疫苗接种速度。