业绩增速平稳，资产质量总体稳定

农业银行2021年一季度业绩增速总体平稳，营收、PPOP、净利润同比增速分别为+3.5%、+3.8%、+2.6%。存贷款实现开门红，资产质量平稳向好。公司2021E、2022E PB 0.55X/0.51X；PE 5.20X/5.03X。农业银行基本面总体稳健，估值便宜，股息率高，资负水平优异、盈利能力稳健，ROE维持在10%。建议积极关注。