2021年一季报点评：21Q1业绩略超预期，项目导流带来业绩快速增长

药明康德2021年一季度业绩超出市场预期，主要得益于疫情相对稳定及产能逐步恢复。公司中国区实验室服务和CDMO服务继续保持强劲增长，临床研究及其他CRO业务实现快速恢复，美国区实验室服务有待恢复。预计2021年将有2-3个项目（包括自体细胞疗法和一体细胞疗法产品）将进入BLA阶段。公司维持21-23年净利润分别为38.70/51.40/66.54亿元，分别同比增长31%/33%/29%，对应21-23年EPS为1.58/2.10/2.72元。A股对应21-23年PE为101/76/58倍，维持“买入”评级；H股对应21-23年PE为97/73/56倍，维持“买入”评级。