艾华集团发布2021年一季报，营收6.74亿，同比增长58.1%，归母净利润1.13亿，同比增长83.53%。公司产能持续投放，募投项目部分产线进入投产爬坡阶段，当前产能已经全部锁定。公司产品在消费类份额较高，但工业占比少，主要系产能制约，19年公司工业类收入占比仅16%，公司在20年已经开始加快工业类客户送样认证，在工控、电源、逆变器等领域已经取得突破，从中观产业看，光伏、电动车、基站等景气度较好。公司新增的牛角电容产能已于21年初开始投产，一季度设备已经陆续搬入，预计二季度产线将显著贡献收入利润，伴随产线持续投放，全年有望实现逐季收入环比提升。公司目前产能处于供不应求状态，因新产品研发影响短期利润率，明年随着新产能的投放和铝箔自给率提升，预计公司收入利润将迎来更快增长。给予公司21年30倍PE，对应目标价39元，维持“推荐”评级。
