Q1订单业绩均实现高增长，现金流显著改善

中国建筑公布2021年一季报，实现营收4047.3亿元，同比增长36.01%；归母净利润110.14亿，同比增长45.45%；经营性现金流净额-457.81亿元，同比+451.95亿元，改善明显。公司新签订单超8000亿，房建基建地产均实现高增长，盈利能力小幅下滑，现金流显著改善。我们维持预计公司2021-2023年EPS为1.19元、1.34元、1.50元/股，对应PE为4x、4x、3x。公司Q1业绩和订单均实现高增，经营质量有所提升，抗风险能力较强，给予2021年6倍估值，对应目标价7.14元，维持“强推”评级。