中再资环发布了2020年年报和2021年一季报。年报显示,公司实现营收33.31亿元,同增1.8%;归母净利润4.10亿元,同增2.15%。一季报显示,公司实现营收7.35亿元,同增88.86%;归母净利润1.06亿元,同增180.28%。公司综合毛利率同比提升1.3pct至32.45%。受新冠疫情影响,2020年一季度开工率不足,全年主要财务数据维持在正增长水平。2021Q1公司营收7.35亿元,较2019年增长8.57%;归母净利润1.06亿元,较2019年归母净利润增长21.84%,业务实际增长情况良好。公司期间费用率上升0.01pct至12.95%。补贴标准调整,中长期看龙头现金流转好&盈利份额提升。我们预计2021-2022年的EPS从0.37/0.43元调整为0.26/0.33元,预计2023年EPS为0.42元,当前市值对应2021-2023年PE 19/15/12倍,维持“买入”评级。