稳健经营，期待开拓加快

雄塑科技发布2020年报及2021年一季报，营收同比增长2.37%，归母净利润同比下降9.11%。2021年一季度营收同比增长50.55%，归母净利润同比增长46.22%。主要产品量增价跌拉低毛利率水平，期间费用率保持平稳。现金流同比改善。公司作为华南地区塑料管道行业龙头，受益于下游地产集中度提升、精装修趋势加强、住宅质保期延长以及基建端多重政策推进拉动塑管需求，市场占有率有望不断提升。预计公司2021-2023年归母净利润分别为2.73、3.38和4.16亿元，对应EPS分别为0.90、1.11、1.37元，对应PE分别为13、10、8倍；维持“买入”评级。