20年自身航空业务实现盈利，经营数据改善显著

春秋航空发布2020年年报及1Q21季报，2020年实现营收93.7亿元，归母净利润-5.9亿元，扣非归母净利润-8亿元；1Q21营收22.2亿元，归母净利润-2.8亿元。2020年航空业务实现盈利，经营数据改善显著。2020年公司RPK和ASK分别下降24%和13%，客座率为79.7%，恢复情况优于行业。2021年3月公司整体RPK和ASK较19年增长5.3%和11.9%，国内航线更是同比19年大幅增长63%和74%。预计2021-2023年归母净利润为8.24亿元、21.9亿元、27.6亿元，维持“买入”评级。