主营毛利率同比提升，省内外网络拓展加快

本报告基于公司2020年年度报告及2021年一季度报告进行分析。公司2020年营业总收入同比增长9.27%，但净利润同比下降6.54%。2021年一季度营业总收入同比下降4.12%，净利润同比下降27.22%。2020年公司按新收入准则实现的营收同比增长17.90%，但2021年一季度营收下降。2020年公司期间费用率同比上升1.88pct至19.76%，主要受到销售费用率同比提升1.89pct的影响。2021年一季度期间费用率同比上升4.08至20.88%，主要受到疫情影响收入下降，销售费率同比提升3.06pct的影响。公司2020年主营毛利率为19.19%，同比提升1.62pct，各业态毛利率均有提升。公司加快省外网络拓展，业态渠道不断创新。建议买入。