深度报告：功率IDM老将，新征程发力在即

士兰微作为一家功率IDM老将，产品覆盖功率器件、集成电路、LED芯片等板块，品类齐全。公司充分受益于全球半导体景气度持续高涨，以及8英寸晶圆厂产能紧缺带来的涨价潮，2021年一季度实现营收14.75亿元，同比增长113.47%，毛利率达29.33%，同比提升8.60pct，环比提升3.74pct。此外，公司凭借IDM自有产能优势，可充分保证下游客户供给并借机抢占市场。长期来看，受益新能源汽车、5G、变频家电等推动，功率半导体正持续迎来景气上行周期。公司目前在变频空调领域已享有广泛知名度，客户囊括美的、格力等白电龙头，且公司当前向新能源汽车市场拓展，车用IGBT模块已交付上汽、北汽等国内知名厂商测试，开始小批量供货。未来成长空间广阔。