邮储银行2021年第一季度业绩持续回暖,息差提升,财富管理等中收表现亮眼。资产端,贷款总额增长4.8%,其中个人贷款增长1884亿,占贷款比重较年初提升0.56pc至57.5%;负债端,存款规模稳步增加4613亿至10.82万亿,其中个人存款增长约4400亿,且主动优化存款结构,压降长期限高成本存款,整体存款成本率实现环比下降。资产质量方面,不良率和关注类贷款占比分别较年初稳步下降2bps和4bps,不良生成率仅0.52%。邮储银行作为“成长型”国有大行,中长期看资产业务+中收业务空间较大,预计2021、2022、2023年利润将分别达到694.56亿/767.50亿/855.80亿,维持“买入”评级。