低谷已过，水井坊再次起航

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水井坊公司2020年实现营收30.1亿元，同比-15.1%，实现归母净利润7.3亿元，同比-11.5%；2021Q1实现营收12.4亿元，同比+70.2%，实现归母净利润4.2亿元，同比+119.7%。公司2021年经营计划为营收/净利润分别同增43%/35%。2020Q1至2021Q1公司单季 度 营收 增速 分 别为-21.6%/-90.1%/+18.9%/+19.3%/+70.2%，自2020Q3以来疫情影响逐渐淡化，公司加大资源投放与市场开拓力度，如加快门店签约进度、积极开展团购和挖掘宴席市场机会等，收入端呈现环比加速增长趋势，其中2021Q1收入/归母净利润较2019Q1仍实现33.4%/91.9%的增长，公司一季度提价刺激渠道打款积极性，但2021Q1公司合同负债为7.2亿元，较2020年末环比仅减少1255万，同时销售收现13.5亿元，同比+75.6%，复苏势头强劲，看好公司在低基数效应下实现全年高增长。