阳光电源是中国领先的逆变器制造商，2020年实现营业收入192.86亿元，同比增长48.31%，实现归母净利润19.54亿元，同比增长118.96%。2021年一季度，公司实现营收33.47亿元，同比增长81.24%，实现归母净利润3.87亿元，同比增长142.45%。公司逆变器产品线包括光伏、风电、储能等，全球化竞争力不断加强。公司预计2021年业绩将受到短期竞争加剧的影响，但长期看好公司的竞争力。我们预计公司2021-2023年归母净利润为28.10（-1.06）、37.54（+0.58）、44.06亿元，EPS为1.93（-0.07）、2.58（+0.04）、3.02元，对应当前股价PE为42.7、31.9、27.2倍，维持“买入”评级。
