单季盈利创历史新高，多元扩张有望持续发力

淮北矿业发布2021年一季报，公司实现营业收入126.2亿元，同比增长12.8%；实现归母净利润11.9亿元，同比增长44.1%。一季度盈利创历史最好水平。煤炭板块实现收入32.8亿元，同比增长13.8%；实现毛利13.8亿元，同比增长14.8%，创单季最好盈利水平。焦炭业务实现收入25.5亿元，同比增长73.9%。焦炉煤气综合利用制甲醇项目预计2021年10月投产，届时甲醇产量有进一步提升空间。预计公司2021年~2023年实现归母净利分别为46亿元、50.6亿元、51.3亿元，EPS分别为2.07元、2.28元、2.30元，对应PE为5.6、5.1、5.1，给予目标价15.5元（对应2021年PE 7.5倍），维持“买入”评级。