一季度业绩承压，单瓦盈利后续有望迎来修复

根据研报，晶澳科技一季度业绩承压，原材料价格上涨抬高成本，导致公司虽然收入端大幅增长，但盈利水平承压。后续随着组件执行价格的上行，公司单瓦盈利有望修复。此外，公司董事长解除留置，2021 年产能、出货有望持续增长。预计到 2021 年底，公司将实现 40GW 组件产能，硅片和电池环节产能达到组件产能的 80%左右。2021 年全年，受益于产能规模的扩大，公司预计组件出货达到 25~30GW，维持全球领先地位。同时，光伏装机全年需求确定性强，行业将迎来景气度向上拐点。预计公司2021~2023年实现归母净利润21.06/29.60/40.18亿元，对应估值20.9/14.9/11.0倍，维持“买入”评级。