新单高增拉动NBV增长，产险增速超同业

中国太保2021年一季度实现归母净利润85亿元，同比增长2%。寿险总保费954亿元，同比增长4%，其中个险新单163亿元，同比增长36%。产险总保费437亿元，同比增长12%，其中车险保费219亿元，同比增长7%。预计2021年公司投资收益将保持稳健，投资收益率预计为6%。基于此，我们维持新单和NBVM假设，2021年EVPS预测维持54.89元，目前股价对应2021年PEV约0.6倍，维持“推荐”评级。