2021年一季报点评：A客户项目如期推进，后续市场预期差修复有望进一步打开估值空间

比亚迪电子（0285.HK）1Q21业绩超预期，收入同比增长132.24%，毛利润同比增长20.40%。安卓业务仍具备成长空间，A客户项目如期推进。此外，电子烟项目进展顺利，后续市场预期差修复有望打开估值空间。预计21E/22E净利润分别为49.2/62.5亿元人民币，给予结构件业务21年25x PE，给予组装业务21年25x PE，维持目标价64.6港元，维持“买入”评级。