业绩大增，电子特气国产替代空间广阔

华特气体发布2020年报和2021一季度报告，实现营收10亿元，同比增长18%，归母净利润1.1亿元，同比增长47%。其中，特种气体实现营收5.5亿元，同比增长22%，普通工业气体营收2.1亿元，同比下降2.3%，气体设备与工程营收2.3亿元，同比增长34%。半导体行业特种气体增长显著，收入同增18%。公司通过新导入原半导体客户10多种产品和新认证半导体客户两方面提升份额。目前公司电子特气已覆盖国内80%的8寸以上半导体客户。报告指出，公司作为国内电子特气领军企业之一，技术实力国内领先，国产替代空间广阔。预计2021/22/23年公司归母净利润为1.5/2.0/2.6亿元，对应PE为50/37/29倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。