收入符合预期，量价齐升21年稳健增长

五粮液2020年实现营业收入573.21亿元，同比增长14.37%，归母净利润199.55亿元，同比增长14.67%，扣非归母净利润199.95亿元，同比增长14.87%。2021年第一季度实现营业收入243.25亿元，同比增长20.19%，归母净利润93.24亿元，同比增长21.02%，扣非归母净利润93.18亿元，同比增长20.58%。公司收入主要来源于五粮液产品吨酒价格提升，一方面2019年5月第八代五粮液上市市场反响良好，提升整体年吨酒价格，另一方面公司收缩条码、产品结构升级，系列酒聚焦五粮春、五粮醇等核心单品。