业绩符合预期，产品化公司规模效应逐步显现

东方通发布2020年年报，实现营业收入6.4亿元，同比增长28.08%；实现归母净利润2.44亿元，同比增长72.95%。公司基础软件业务快速增长，受益于政府国产化、信息化需求不减，四季度订单确认。研发投入持续加大，产品化进展顺利，研发投入超过2亿元，同比增长102%。共建国产科技生态，行业端中间件市场广阔，电信行业，公司与中国移动达成战略合作协议，具有多领域、全方位之特点，具体业务合作涉及中国移动多业务板块子公司或不同地区的分子公司。预计2021-2023年公司归母净利润为4.08/7.18/10.94亿元，EPS为1.44/2.53/3.85元，PE为27/15/10倍，维持“买入”评级。