计算机行业研究周报：龙头回调不改行业预期，百万企业上云进程有望提速

敬请参阅最后一页免责声明 -1- 证券研究报告 2018年09月16日 计算机行业 龙头回调不改行业预期，百万企业上云进程有望提速 行业研究周报 田杰华（分析师） 刘航（联系人） 孙业亮（联系人） tianjiehua@xsdzq.cn 证书编号：S0280517050001 liuhang1@xsdzq.cn 证书编号：S0280118020016 sunyeliang@xsdzq.cn 证书编号：S0100117080083  核心观点及投资建议 9月14号（周五）SW计算机行业指数单日跌幅为2.94%，当日跌幅靠前的个股普遍是前期涨势较好的龙头个股，上周指数跌幅3.98%。我们分析认为，除了部分短期因素影响外，更主要的在于内因，包括多方面因素：1，从今年机构持仓集中度来看，主要集中在龙头个股；2，从龙头个股估值来看，估值处于历史中上水平 ；3，行业比较方面来看，计算机行业龙头个股前期相对于周期和消费走势较强，而整体市场情绪方面较为低迷，市场在结构方面存在一定的调整需求。上述多方面因素影响，从而导致在行业优质个股基本面未恶化的情况出现较大幅度的调整。我们认为，计算机中报所反映的基本面和云计算等细分领域较好，后续随着市场一些龙头个股调整到位，板块企稳之后反弹，我们建议选择业绩较好或者云计算等高景气度细分行业的龙头个股。 在9月15日的“2018世界物联网无锡峰会”上，工业和信息化部部长苗圩发表演讲，重点介绍包括搭建若干为中小企业服务的工业互联网平台，推动百万工业APP上平台。我们认为，工业APP上平台将是百万企业上云的首要阶段，而企业上云工作将在网络侧、平台侧、安全侧并行。 （1）预计政策面将加快企业上云进程。早在8月10日工信部印发了《推动企业上云实施指南(2018-2020年)》，从实施上云路径、强化政策保障、完善支撑服务等层面为推进企业上云提出了指导。鼓励各地加快推动开展云上创新创业，支持各类企业和创业者以云计算平台为基础，利用大数据、物联网、人工智能、区块链等新技术，积极培育新业态、新模式。提出到2020年，云计算要在企业生产、经营、管理中的应用广泛普及，全国新增上云企业100万家。形成典型标杆应用案例100个以上。 （2）企业上云将在网络侧、平台侧和安全侧并行建设，关注产业链受益者。工业互联网正在三个维度上在进行部署：第一是在网络侧，将大力推动有限无限高速宽带网络的建设，包括5G的发展和建设；第二，在平台侧，将搭建大企业互联网应用平台和面向广大中小企业的公共服务平台；第三在安全侧，随着工业大数据的不断出现，在数据的搜集、加工、存储过程当中的安全性问题。计算机个股将在平台侧和安全侧直接受益：在平台侧，企业可以直接选择现有成型的阿里云、紫光云等平台，目前在区域性的工业云已经出现成熟案例，如宝信软件助力宝钢改造流程、紫光股份建设苏州工业云平台；在安全侧，部分巨头将直接与专业的安全厂商进行项目合作，而部分的安全厂商积极在各重点城市建设云安全运营平台，以期在城市云和行业云安全入口抢占先机，关注产业链上受益者。  重点推荐组合： 浪潮信息、新北洋、恒华科技、紫光股份、深信服、用友网络、泛微网络、宝信软件、卫宁健康  风险提示：业绩不及预期风险；政策风险；竞争加剧 推荐（维持评级） 行业指数走势图 相关报告 《科技创新顶层设计日趋完善，重点看好云计算和人工智能》2018-09-09 《精选个股，把握云计算、新零售IT等领域投资机会》2018-08-26 《业绩为王、紧抓细分龙头，继续重点看好云计算》2018-08-19 《信息消费升级、企业上云、科技领导小组成立三大政策利好，继续重点看好云计算、人工智能》2018-08-12 《中报期业绩为魂，看好云计算、布局细分龙头》2018-08-07 -25%-19%-13%-7%-1%5%11%2017/09 2017/12 2018/03 2018/06 2018/09 计算机 沪深300 2018-09-16 计算机行业 敬请参阅最后一页免责声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 投资策略、推荐逻辑及个股 ........................................................................................................................................... 3 1.1、 核心观点及投资策略 ........................................................................................................................................... 3 1.2、 重点推荐组合 ....................................................................................................................................................... 3 2、 重要会议和事件预告 ....................................................................................................................................................... 4 3、 行情回顾及行业估值分析 ............................................................................................................................................... 6 3.1、 A股计算机行情回顾及估值分析........................................................................................................................ 6 3.2、 全球计算机行情回顾及估值对比 ....................................................................................................................... 7 4、 行业及产业链动态 ........................................................................................................................................................... 9 5、 上市公司重点公告 ......................................................................................................................................................... 13 6、 并购重组与股权激励 ..................................................................................................................................................... 16 7、 增发进展与限售解禁 ..................................................................................................................................................... 18 8、 风险提示 ........................................................................................................................................................................ 21 图表目录 图1： 计算机行业近一年与沪深300、创业板指数对比 ................................................................................................... 6 图2： 计算机板块近一年估值变化（PE,ttm） ................................................................................................................... 6 图3： 美股计算机行业子板块市盈率（整体法）水平 ...................................................................................................... 7 图4： 港股计算机子板块市盈率（整体法）水平 .............................................................................................................. 7 图5： A股计算机子板块市盈率（整体法）水平 .............................................................................................................. 8 表1： 下周重要行业会议 ...................................................................................................................................................... 4 表2： 下周重要事件提示 ...................................................................................................................................................... 4 表3： A股计算机行业指数（申万）及一周涨跌幅变化对比 .......................................................................................... 6 表1： 计算机板块上周涨跌幅前十个股 .............................................................................................................................. 7 表4： 全球计算机行业指数及一周涨跌幅变化对比 ................................