山西汾酒(600809.SH)发布2021年一季度报告,营收73.3亿元,同比增长77.0%,归母净利润21.8亿元,同比增长77.7%。公司产品结构优化明显,全国化加速推进,预计2021-2023年归母净利润分别为47.7亿元、62.5亿元、81.6亿元,EPS分别为5.47元、7.17元、9.36元。公司一季度末预收款维持高位,票据未及时贴现导致现金流增速慢于收入增速。由于没有及时贴现,应收账款融资环比增幅较大,导致公司现金流增速略慢于营收增速。