宏观经济与权益市场展望：稳固基础，寻求突破

本报告对中国和全球经济的复苏情况进行了分析，指出美国经济领先修复，疫苗接种率超过60%，零售消费和就业均有显著改善。同时，欧美流动性仍持续维持宽松，美联储可能在7-8月开始讨论Taper。从各类杠杆指标来看，当前美国金融风险已接近2013年水平，但联储需要等待经济不确定性落地、就业显著复苏才会采取行动。在国内经济方面，国内经济消费改善，出口持续向好。整体来看，一季度18.3%的经济增长符合预期，但线下消费明显改善，3月服务业生产增速快于工业生产，且3月进出口增速均超市场预期。国内政策主线以防风险为首要目标，货币政策易紧难松。在风险事件和互联网监管加强下，整体金融环境相对较紧。在权益市场走势展望方面，短期稳固基础，调整尚未结束；中期寻求突破，配置优于债券。短期来看，我们认为在防风险政策和基本面稳健的背景下市场仍有稳固基础，但是春节以来的市场调整期尚未结束，高估值板块仍然承压。中长期来看，我们认为股票配置仍优于债券，权益市场的调整速度还是较快的，在不确定性出清后，市场有望在三季度迎来逐步回升。在权益市场行业风格展望方面，建议关注新能源汽车、半导体、化工新材料以及银行等。