平台整合盈利改善显著，汽车电子未来可期

西南证券研报指出，蓝思科技（300433）2020年实现营收369.4亿元，同比增长22.1%，实现归母净利润49.0亿元，同比增长98%。公司盈利能力显著提升，垂直整合平台初步形成，技术领先和规模化优势塑造竞争壁垒。公司深耕多年消费电子领域，享有全球优质客户资源，如：苹果、三星、小米、OPPO、VIVO、华为、特斯拉、亚马逊等，与客户不断加深合作、一方面持续巩固消费电子业务的领先优势，通过垂直一体化引领单机价值量持续提升，另一方面紧跟客户产品创新，布局开拓智能穿戴、智能家居及工控医疗等领域。不断拓展行业增长边界。预测公司21-23年营收分别为613/787.9/945.5亿元，归母净利润分别为68.6/85.3/97.7亿元，维持“买入”评级。