2020年年报点评：业绩平稳过渡，有望高速成长

溢多利是一家从事生物酶制剂、甾体药物等的研发、生产和销售的公司。2020年，公司实现营业收入19.1亿元，归母净利润为1.6亿元，同比增长26.8%。公司作为最大的饲用酶制剂供应商之一，未来有望受益于下游需求提升。溢多利是目前国内唯一的博落回散生产销售企业，抢占替抗市场竞争力强。预计2021-2023年EPS分别为0.45元、0.63元、0.87元，对应PE分别为21/15/11倍。同行业2021年平均PE为25倍，考虑到公司行业龙头地位以及成熟的运营模式，合理溢价，予以30倍PE，给予“买入”评级，目标价13.5元。