深度系列二：两大预期差，宇通份额提升&盈利领先验证优势

宏盛科技（600817）深度系列二，公司研究，综合。公司2020年电动环卫车销量大增54.50%，较2020年电动环卫车增速26.42%提升了28.08pct，真实新能源渗透率提升可观。公司2021Q1电动装备份额大增至29%行业第一，存量区域优势强化。传统装备份额同升0.89pct至2.66%，助力上装能力增强实现渠道拓展。电动装备毛利率仍高于同业5pct，上装底盘一体化生产成本优势验证。随着电车售价下行及环卫全面市场化，公司渠道能力逐步加强，具备强制造能力及服务能力的企业将有望在市场化竞争中突破重围持续获益。我们维持公司2021-2023年归母净利润预测3.63/4.54/5.69亿元，对应26/20/16倍PE，维持“买入”评级。