短期盈利能力承压，检测业务表现较为亮眼

苏交科发布了2021年年报和2021年一季度报告。2020年公司实现营收55.0亿元，同比-7.8%，实现归母净利润3.9亿元，同比-46.3%，扣非归母净利润同比-51.6%。2021年一季度实现收入8.6亿元，同比+23.9%，实现归母净利润0.35亿元，同比+350.7%。公司检测业务表现较为亮眼，新业务具备较强增长潜力。财务费用率上升叠加减值损失占比提升，净利率水平承压。我们下调21-22年归母净利润至5.3/6.2亿元，并引入23年业绩预测7.3亿元。考虑到新业务有望取得较快增长，我们下调至“增持”评级。