股指战情——二月春风似美刀

1 长江期货研究咨询部 投资咨询业务资格： 鄂证监期货字[2014]1号 产品经理 余雪飞 Z0015952 (027) 65261355 yuxf@cjsc.com.cn 联系人 李鸣 F3058939 (027) 65261355 liming7@cjsc.com.cn 【风险提示】 本产品风险等级为R4风险等级，投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。  今日战局 【资金驱动】上一交易日两融余额增加21.59亿元，市场活跃度增加，且资金偏多头。另外上一交易日外资净流入-9.5亿元，减少66.81亿元，外资持股意愿降低或令股市有所承压。 【宏观驱动】美俄制裁，美债收益率猛降，金银大反弹，俄罗斯股汇债三杀。2月中国持美债增至19个月新高，最大“债主”日本持有份额创历史新低，人民币还是“锚”在美元上。A股继续底部震荡（有向下趋势）。 【量化解盘】指数在支撑位附近，短期内可能反弹；宏观关联模型显示今日股指上涨概率为33.0%；技术上继续上涨的概率为51.7%。  战情研判 【期货策略】保守策略继续观望。 【期权策略】单边策略：买入IO2105-C-5100。  模拟盘跟踪 注：上述模拟盘初始资金 200 万，保证金率 15%，用于跟踪股指战情的策略建议。模拟验证的结果不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。 股指战情——充裕的流动性 股指战情——二月春风似美刀 研究咨询部 20210416 2 一、战情回顾 前一交易日上证指数下跌0.52%，报 3398。三大股指涨跌不一，IF主力合约报4954，上涨0.0%；IH 主力合约报3436,下跌0.01%;IC 主力合约报6276，下跌0.01%。 行业板块方面，板块多数下行，有色金属、采掘和综合涨幅靠前,分别上涨1.8%、0.69%和0.22%。概念方面，南北船合并 、锂矿 和白酒 概念涨幅靠前，分别上涨2.63%、1.53%和1.35%。 数据来源：WIND、长江期货 数据来源：WIND、长江期货 3 二、资金驱动 数据来源：WIND、长江期货 数据来源：WIND、长江期货 上一交易日两融余额增加21.59亿元，市场活跃度增加，且资金偏多头。另外上一交易日外资净流入-9.5亿元，减少66.81亿元，外资持股意愿降低或令股市有所承压。 4 三、宏观驱动 中长期驱动逻辑： 随着美国财政刺激计划的落地以及全球疫情逐渐得到控制，料以美国为主的全球经济修复预期将得到加强，而在经济增长及通胀预期逐渐显现的情况下，以美联储为首的全球宽松货币措施预期将边际收敛。宽松的货币政策退出预期下，权益类资产和大宗商品的流动性受到挤压，将表现为高位盘整后震荡下行；从权益和大宗溢出的流动性将补充至贵金属，叠加风险资产泡沫破裂下避险情绪的滋生，贵金属后续将有一定上行空间。 短期情绪冲击： 利好因素 利空因素 结论 美俄制裁，美债收益率猛降，金银大反弹，俄罗斯股汇债三杀。2月中国持美债增至19个月10203040506070美债收益率下降 美国失业情况好转 5 新高，最大“债主”日本持有份额创历史新低，人民币还是“锚”在美元上。A股继续底部震荡（有向下趋势）。 四、量化解盘 维度 估计结果 筹码分布 指数在支撑位附近，短期内可能反弹 全球宏观关联 全球宏观贝叶斯网络中，指数联动向上的概率约为33.0% 技术指标Logit 技术上继续上涨的概率为51.7% 1.筹码分布 本筹码分布测算基于沪深300指数近300个交易日的换手率和成交量数据，跟踪筹码变化从而计算相应的支撑位和阻力位以供投资者进行参考。 左图为支撑压力位组成的动态通道，右图为近期的支撑压力位通道。 数据来源：WIND、长江期货 根据筹码分布模型结果显示，沪深300指数近几个交易日支撑位为：4962.0, 压力位为：5099.4，对应的IF主力合约短期支撑位为：4967.4, 短期压力位为：5107.4。指数在支撑位附近，短期内可能反弹，加权筹码集中在顶部，整体分布开始集中。 根据筹码分布模型结果显示，沪深300指数近几个交易日支撑位为：4966.6, 压力位为：5100.0，对应的IF主力合约短期支撑位为：4978.1, 短期压力位为：5114.4。指数在支撑位附近，短期内可能反弹，加权筹码集中在顶部，整体分布比较集中。 2.模型简介——宏观关联模型 通过构建全球市场关联模型，将多频率的宏观指标数据与各市场行情数据考虑其中，测度全球市场关联情况下，资金驱动市场的力度，进而得到当日指数上涨的概率。 6 3.模型简介——技术指标Logit模型 模型采用Logit转换，将'APO', 'AROON', 'BIAS', 'CCI', 'DMA', 'DPO', 'DMI', 'EMV', 'FI', 'KDJ', 'LLT', 'MACD', 'MFI', 'MTM', 'NVI', 'PSY', 'RSI', 'WAD', 'WMS', 'WVAD', 'alpha', 'fs'等21类技术指标综合映射为次日的涨跌概率。若Logit涨跌概率大于临界值，倾向于做多。 数据来源：WIND、长江期货 7 五、期略权谋 短期市场反弹不太有力，较为横盘，中期目标“经济向好，政策退”，当前隐含波动率约为18%，继续向下收敛概率不大，期权IO2105看涨主力合约昨日开始多头放量，可买入IO2105C5100持有。 数据来源：WIND、长江期货 8 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。 武汉总部 长江期货股份有限公司投资咨询业务资格：鄂证监期货字【2014】1号 地址：湖北省武汉市武昌区中北路长城汇T2 27层 邮编：430071 电话：（027）65261325 网址：http://www.cjfco.com.cn