2020年年报点评：片单储备丰富，关注21年票房表现

光线传媒2020年年报点评：业绩符合预期，电影业务表现良好。2020年公司实现营业收入11.59亿元、归母净利润2.91亿元，同比分别下滑59%、69%，对应全面摊薄EPS为0.10元，符合市场及我们预期。20年电影贡献主要收入，关注21年片单表现。我们预计公司2021-23年归母净利润分别为8.9/11.5/13.9亿元，同比增速206/29/20%；摊薄EPS=0.30/0.39/0.47元，当前股价对应同期PE=41/32/26x。我们持续看好公司在影视制作及发行领域的龙头优势，丰富片单储备之下，21年公司有望重新迎来向上拐点，继续维持“买入”评级。