Q1业绩高速增长，VR接棒TWS持续驱动

歌尔股份发布2021年一季报，实现营收140亿元，同比增长228%，归母净利润9.7亿元，同比增长101%。公司同时披露2021年半年报业绩预告，预期实现归母净利润15.6~18.0亿元，对应Q2单季5.9~8.3亿元，对应中值为7.1亿元。ARVR爆发接力TWS，持续打开公司成长空间。公司作为ARVR组件龙头，具备光学、传感器、蓝牙模块等关键零部件的一体化垂直供应能力，行业可观的发现前景将进一步打开公司的成长空间。公司研发投入持续快速增长，竞争壁垒持续稳固。预计2021-2023年营收分别为754/945/1151亿元，对应归母净利润分别为42/56/69亿元，维持“买入”评级。