2020年年报&21Q1季报点评：业绩符合预期，长期持续看好

中国汽研（601965）2020年年报及2021Q1季报显示，公司业绩符合预期，长期持续看好。2020年公司营收34.18亿元，同比增长24.08%；归母净利润5.58亿元，同比增长19.60%；扣非后归母净利润4.92亿元，同比增长15.17%。2021Q1公司实现营收8.40亿元，同比增长70.84%；归母净利润1.18亿元，同比增长90.80%。其中，2020Q4实现营收10.27亿元，同比增长3.66%；归母净利润2.18亿元，同比增长20.89%。公司在加强提质增效专项工作下整体毛利率稳步提升，2020Q4公司毛利率38.86%，同比+7.14pct，期间费用率为10.43%，同比+1.52pct。分产品表现来看，技术服务及装备业务全年营收同比+21.89%，且毛利率提升0.51pct；轨道交通及零部件全年增长最快（同比增长56.17%），且毛利率同比提升9.19pct。公司是汽车强制性检测稀缺性标的，看好公司长期发展。