中国联通公布2021年度一季报,公司移动出账用户净增348万户,达到3.0929亿户,5G套餐用户净增2,102万户至9,185万户,渗透率达到29.70%,有效拉动移动出账用户ARPU同比增长11.5%至44.6元。移动主营业务收入为人民币410.71亿元,同比增长8.8%,环比增长2.3%。公司利用大数据进行用户切片,通过聚焦高质量用户精准施策,实现线上线下一体化、多维度场景化精准营销,快速发展5G用户,预计未来5G渗透率有望加速上涨,带动ARPU进一步提升。同时,产业互联网业务收入为人民币144.08亿元,同比上涨25.9%,环比上涨43.44%。随着公司在收入端的快速增长,预计公司全年折旧摊销占收比或将下降,利润率有望提升。预计公司2021-2023年营收分别为3,214亿元、3,439亿元以及3,644亿元,归母净利润为分别为65.04亿元、75.60亿元以及86.01亿元,EPS分别为0.21、0.24、0.28,对应PE分别为19.88、17.11、15.03,维持公司“买入”评级。