2021Q3点评：业绩全面恢复，前期投入收获在即

新东方-S(09901)发布了2021Q3财报，总收入为77.20亿元，同比增长19.1%。非GAAP归母净利润为10.59亿元，同比增长1.5%。公司在OMO模式上的投入已经完成大规模的投入，随着成本端投入的逐渐减小以及OMO模式效果的显现，前期在OMO系统的投入将逐渐在人数、收入、利润端体现，利润率有望进入提升趋势。公司作为行业龙头，有望把握行业准入门槛提高所带来的整合机遇。维持盈利预测和合理估值区间，维持“买入”评级和167.65~188.60港元合理估值区间。