3月金融数据点评：社融增速回落，信贷结构亮眼

西南期货研究所发布了2021年4月12日的金融策略报告，分析了我国3月金融数据。报告显示，社融增速回落，信贷结构亮眼。表外融资和债券发行拖累社融增量回落，非标融资中的信托贷款、未贴现银行承兑汇票大幅回落，成为拖累社融增量的重要因素。而企业债券和政府债券也大幅回落，分别同比下降6400亿和3200亿。股票发行增加约600亿，体现了股票市场良好的融资功能。信贷方面，一季度人民币贷款增加7.67万亿元，同比多增5741亿元。3月份，人民币贷款增加2.75万亿元，同比少增1039亿元。企业中长期贷款占比超70%，而去年同期中长期贷款仅增加0.96万亿，占比不到50%。这表明，尽管总的增量减少，但一季度企业中长期贷款高增，远超市场预期，当前实体企业的融资需求非常旺盛，对经济前景预期乐观。