家用电器行业研究周报（W16）：Q1空调内销高增，但不及19年同期

根据研报正文，房地产销售扩张和集成灶行业高景气是家电行业的亮点。春节后全球经济复苏和美债收益率突破，家电行业跑输大盘。但4月以来市场处于蛰伏期，风格渐由抱团白马转向中小市值，中证500韧性强于沪深300。其中集成灶行业高景气，细分龙头关注度较高。同时，上游原材料涨价引起的毛利率下滑担忧，但地产销售处在扩张通道，这将对家电量价形成有力支撑。另外，21Q1家电跑输大盘4.7个点，过去15年中仅好于20Q1（疫情冲击），结合4月家电历史胜率超60%，板块或将迎来转机。推荐格力电器、海尔智家、美的集团和华帝股份。