金能科技发布年报,2020年实现营收75.5亿元(同比-7.4%);归母净利润8.89亿元(同比+16.6%);扣非后归母净利7.87亿元(同比+23%)。业绩符合预期,焦炭涨价对冲减产。公司计提0.95亿元资产减值,主因4.3米焦炉预计2021年底退出,影响业绩0.72亿元。考虑到焦价回调,我们下调2021年盈利预测,预计公司2021-2023年归母净利润17.5(前值18.7)/21.9/22.1亿元,同比增长97.3%/ 24.7%/1.1%;EPS为2.06(前值2.19)/2.57/2.60元,对应当前股价,PE为8.0/6.4/6.3倍。青岛项目投产在即,有望成为业绩增长的核心驱动。维持“买入”评级。