业绩符合预期，十四五笃定前行

今世缘发布2020年年报，实现营收51.19亿元，同增5.12%，归母净利润15.67亿元，同增7.46%。20Q4实现营收9.26亿元，同增22.32%，归母净利润2.53亿元，同增54.28%。20年白酒收入50.84亿元，同比+5.11%，其中量增0.8%，价升4.3%。预计系新收入准则下费用冲减收入影响。预计经销商Q1回款大约同增35-40%，开门红可期。