环保及公用事业行业周报：电力市场化交易规模扩大，政策推动超低排放改造

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证券研究报告 环保及公用事业行业周报 推荐（维持） 电力市场化交易规模扩大，政策推动超低排放改造  一周市场回顾 沪深300指数下跌3.85%，中信电力及公用事业指数下跌5.7%,跑输大盘，相对收益率-1.85%  行业看点  2018年上半年全国电力市场交易信息简要分析2018年上半年，大型发电集团（指参加中电联电力交易信息共享平台的11家中央及地方大型发电企业集团，本季度不含神华集团，以下同）合计市场交易电量4927亿千瓦时（不含发电权交易），占大型发电集团上网电量的32.2%，占全国市场交易电量的65.5%；其中，省间（含跨区）市场交易电量合计826亿千瓦时，占其市场交易电量的16.8%，占全国省间（含跨区）市场交易电量的55.7%。  国家能源局印发《2018年各省（区、市）煤电超低排放和节能改造目标任务的通知》。2018年8月28日国家能源局印发《2018年各省（区、市）煤电超低排放和节能改造目标任务的通知》，安排2018年全国煤电完成超低排放改造4868万千瓦，节能改造5390.5万千瓦。  山东推动实施钢铁等行业超低排放改造。山东印发《山东省打赢蓝天保卫战作战方案暨2013—2020年大气污染防治规划三期行动计划（2018—2020年）》。方案要求7个传输通道城市城市建成区内焦炉要实施炉体加罩封闭，并对废气进行收集处理。自2020年1月1日起，全省全面执行《山东省区域性大气污染物综合排放标准》第四时段大气污染物排放浓度限值。  行业重点数据 环渤海动煤价格568.00元/吨与上周持平；郑商所动煤期货主力合约价格615.4元/吨，与上周相比下跌1.35%。发改委数据显示，2017年12月天然气产量136亿立方米，增长2.9%，11月进口量90亿立方米，增长40.8%；消费量213亿立方米，增长16.8%。2018年6月全社会用电量5,663.00亿千瓦时，同比增长8.00%；其中第一产业用电量64.70亿千瓦时，同比上涨9.40%，占全社会用电量的1.14%；第二产业用电量4037亿千瓦时，同比上涨6.60%，占比为71.29%；第三产业用电量892亿千瓦时，同比增长13.20%，占比为15.75%；城乡居民生活用电量669亿千瓦时，同比增长9.40%，占比为11.81%。  推荐组合 我们推荐关注环保核心组合：龙马环卫、龙净环保、联美控股、光华科技；推荐关注电力核心组合：华能国际、华电国际、江苏国信；建议关注电力组合：皖能电力、浙能电力。  风险提示： 环保政策推进不及预期；市场竞争加剧 重点公司盈利预测、估值及投资评级 EPS（元） PE（倍） 简称 股价（元） 2018E 2019E 2020E 2018E 2019E 2020E PB 评级 碧水源 11.19 0.95 1.25 1.65 11.78 8.95 6.78 1.95 强推 国祯环保 8.74 0.51 0.69 0.88 17.14 12.67 9.93 2.51 强推 博世科 12.55 0.82 1.23 1.82 15.3 10.2 6.9 3.85 强推 龙马环卫 16.41 1.05 1.31 1.67 15.63 12.53 9.83 2.29 强推 龙净环保 10.4 0.79 0.92 1.05 13.16 11.3 9.9 2.46 强推 光华科技 15.2 0.54 0.81 1.11 28.15 18.77 13.69 5.13 强推 华能国际 7.2 0.32 0.57 0.85 22.5 12.63 8.47 1.45 强推 华电国际 3.79 0.25 0.36 0.50 18.00 12.50 9.00 1.05 强推 江苏国信 7.07 0.75 0.87 0.99 10.50 9.05 7.95 1.35 推荐 资料来源：Wind，华创证券预测 注：股价为2018年8月31日收盘价 证券分析师：王祎佳 电话：010-66500819 邮箱：wangyijia@hcyjs.com 执业编号：S0360517120001 联系人：庞天一 电话：010-63214659 邮箱：pangt ianyi@hcyjs.com 联系人：凌晨 电话：021-20572573 邮箱：lingchen@hcyjs.com 联系人：黄秀杰 电话：021-20572561 邮箱：huangxiujie@hcyjs.com 联系人：王兆康 电话：010-66500855 邮箱：wangzhaokang@hcyjs.com 占比% 股票家数(只) 46 1.3 总市值(亿元) 3,907.11 0.72 流通市值(亿元) 2,922.85 0.76 % 1M 6M 12M 绝对表现 -16.95 -34.46 -35.28 相对表现 -4.79 -15.77 -27.32 《环保及公用事业行业周报：蓝天保卫战计划部署实施，火电持续高增速》 2018-06-18 《环保及公用事业行业周报：蓝天保卫战督查持续推进，利用小时数增幅超预期助力火电业绩向好》 2018-06-24 《环保及公用事业行业周报：京津冀环境督察实施，发改委取消电网外资限制》 2018-07-01 -37%-18%2%21%17/0717/0917/1118/0118/0318/052017-07-10～2018-07-06 沪深300 相关研究报告 相对指数表现 行业基本数据 华创证券研究所 行业研究 环保工程及服务 2018年09月02日 环保及公用事业行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、核心观点及投资建议.......................................................................................................................................6 （一）2018年上半年全国电力市场交易信息简要分析 .....................................................................................6 （二）国家能源局印发《2018年各省（区、市）煤电超低排放和节能改造目标任务的通知》 .........................6 （三）山东推动实施钢铁等行业超低排放改造 ................................................................................................6 二、本周板块表现 .................................................................................................................................................7 （一）板块表现 ..............................................................................................................................................7 （二）个股表现 ..............................................................................................................................................9 1、电力行业................................................................................................................................................9 2、水务和燃气行业 ................................................................................................................................... 10 3、环保行业.............................................................................................................................................. 11 三、行业重点数据一览 ........................................................................................................................................ 11 （一）电力行业 ............................................................................................................................................ 11 （二）煤炭价格 ............................................................................................................................................ 17 （三）天然气行业 ........................................................................................................................................ 17 四、行业动态与公司公告..................................................................................................................................... 18 （一）行业动态 ............................................................................................................................................ 18 1. 前7月电热行业实现利润总额2587亿元 增长17.8% ................................................................................ 18 2. 浙江温州市“污水零直排区”建设总体方案 ............................................................................................. 18 3. 研究推进城镇污水、垃圾处理设施建设 ........