报告正文指出，白酒行业基本面景气度上行，主要得益于高端酒需求加速提升和次高端酒空间打开。高端酒需求端受到流动性充裕和消费升级的推动，供给端则得益于高端酒玩家集中度高和护城河深厚。次高端酒则受益于高端价格带上移和消费升级。然而，行业趋势能否延续需要进一步观察宏观经济状况、流动性是否收紧以及宏观因素对高端酒量价提升速度的影响。此外，报告还指出，酱香酒今年春糖会火爆，但存在渠道铺货、社会库存上升和部分酱酒过度开发、滥用品牌的问题。报告建议投资者理性看待预期收益率，长期关注高端（茅五泸）和改革标的（汾酒、洋河、酒鬼）。
