本报告主要总结了食品饮料行业的季报情况,包括白酒、啤酒、调味品、休闲食品和乳制品等子板块的发展趋势和投资逻辑。其中,白酒高端观察价格,次高端关注高质量成长;啤酒销量复苏势头强劲,Q2旺季动销向好;调味品疫情下必选属性兑现,复调赛道+健康化升级概念加速崛起;休闲食品线下人流逐步恢复,21年整装待发;乳制品看好年内两强竞争趋缓,生育政策利好婴幼儿奶粉行业。然而,也存在宏观经济下行、疫情持续反复、食品安全问题和区域市场竞争加剧等风险。建议投资者关注优质龙头,同时关注基本面超预期和品牌势能好的品种。