绝味食品2020年营收/归母净利润52.76/7.01亿元，同比+2.01%/-12.46%，2020Q4营收/归母净利润13.91/1.81亿元，同比+8.12/-3.04%。2021Q1预计实现营收14.10-15.06亿元，同比增长32.40-41.22%；预计实现归母净利润2.00-2.37亿元，同比增长217.68%-276.45%。公司业绩整体符合市场预期。公司抓住行业洗牌机会逆势开店，2020年末公司门店总数达到12399家，较2019年底净增1445家。2020全年卤制食品销售/加盟商管理/其他业务分别实现收入48.97/0.68/1.73亿元，同比-0.53%/+24.64%/+116.18%。2020全年毛利率33.48%，同比-0.47pct，剔除会计政策变更影响后，20Q4毛利率同比改善。公司经营稳健，股权激励计划提升团队士气，维持公司2021/2022 年营收预测为66.82/80.64亿元，归母净利润预测为10.28/13.52亿元，新增2023年营收/归母净利润预测为96.90/16.41亿元，折合2021-2023年EPS为1.69/2.22/2.70元，当前股价对应21-23年PE为46x/35x/29x，维持“买入”评级。
