产能大幅增长 龙头优势显现

本报告是关于牧原股份的业绩快报和第一季度业绩预告。2020年，公司归母净利润为274.51亿元，同比增长348.97%；营业收入为562.77亿元，同比增长178.31%。2021年第一季度，公司预计实现净利润78亿元-85亿元，归母净利润67亿元-73亿元，同比增长62.17%-76.7%。公司的Q1销量大幅增长，贡献了业绩增量。公司能繁母猪存栏为284.6万头，存栏母猪规模稳定提升。预计公司2021年-2022年的净利润分别为281.3亿元、271.1亿元，EPS分别为7.48、7.21元/股。给予“增持-A”投资评级。