基数效应叠加政策收紧，金融数据平稳回落

融规模同比减少 2021年3月社会融资规模增量为3.34万亿元，比上年同期少1.84万亿元。分部门看，住户贷款增加11479亿元，同比多增1614亿元，其中，短期贷款增加5242亿元，同比多增98亿元，中长期贷款增加6239亿元，同比多增1501亿元；企（事）业单位贷款增加1.6万亿元，同比少增4500亿元，其中，短期贷款增加3748亿元，同比少增5004亿元，中长期贷款增加1.33万亿元，同比多增3657亿元。 新增人民币贷款不及预期叠加政策收紧，M2同比大幅回落。 高基数效应拉低企业贷款，新增信贷同比减少。2021年3月人民币贷款增加2.73万亿元，同比少增1200亿元。分部门看，住户贷款增加11479亿元，同比多增1614亿元，其中，短期贷款增加5242亿元，同比多增98亿元，中长期贷款增加6239亿元，同比多增1501亿元；企（事）业单位贷款增加1.6万亿元，同比少增4500亿元，其中，短期贷款增加3748亿元，同比少增5004亿元，中长期贷款增加1.33万亿元，同比多增3657亿元。 新增人民币贷款同比减少。一方面，房地产销售数据由于2020年疫情的影响基数较低，随着中国经济形势逐渐恢复，房地产销售逐渐恢复，居民中长期贷款同比增加；但考虑到2020年的疫情影响，2020年3-4月银行对部分企业的到期贷款进行延期，2020年3月新增人民币贷款较2019年同期多增约1万亿元，2020年3月企业贷款的高基数效应是导致2021年3月企业贷款同比减少的另一个原因。总的来看，考虑两方面因素，新增人民币贷款同比减少。