业绩高增蓄势2021，模拟链平台型公司初现雏形

本报告主要对晶丰明源2021年的业绩进行了分析和预测。公司在2020年实现了营收11.03亿元，同比增长26.24%；归母净利0.69亿元，同比下降25.43%；扣非净利0.28亿元，同比下降65.14%。若剔除股份支付影响后，公司20年归母净利为1.48亿元，同比增长60.43%，扣非净利1.07亿元，同比增长34.89%。公司Q4业绩超预期，盈利能力持续提升。在Q4计提约2679.60万元的股权支付费用影响下，公司盈利能力仍有明显提升，Q4净利率仍达9.84%，环比提升3.49个百分点。扣非净利率5.65%，环比提升2.87个百分点。公司正继续积极推进产品研发，强化自身平台化能力。在快充、家电ACDC拓展方面，公司已实现营收1140.79 万元。在缺货潮下，公司作为行业绝对龙头，市占率近三成，拥有充足的产能保证，及向下游的定价权。自10月连续涨价五次，涨价将直接驱动业绩提升。