一季报业绩预告点评：毛利率与费用率双向优化，期待全年稳健表现

苏泊尔发布2021年Q1业绩预增公告，归属于上市公司股东的净利润预计为4.74~5.24亿元，同比增长54.66%~70.94%。毛利率改善显著，同比+2.41 PCT至26.38%，期间费用率有所降低，同比-0.43 PCT。公司高端品牌矩阵叠加年轻化打开上行空间，高管换帅有望注入新的发展活力。受益内销刚需品类复苏+外销SEB订单转移，内外需共振公司未来增长值得期待。预计公司2021-2023年将实现EPS 2.61、2.92、3.31元，对应PE 27.9、25.0、22.1x，维持“推荐”评级。