投研日报：宏观

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1. 大宗商品行情综述与展望：国内期市周二收盘多数上涨，部分能化品涨幅居前，苯乙烯涨逾3%，乙二醇、甲醇、玻璃涨逾2%，原油、纯碱则跌逾2%。基本金属多数上涨，沪锡涨逾2%，国际铜、沪铜、沪镍、沪锌涨逾1%；贵金属涨跌互现；黑色系涨跌不一，螺纹钢涨逾2%，线材涨逾1%，铁矿石、焦炭、动力煤下跌；农产品涨跌不一，豆油、棕榈油、菜油涨逾2%，苹果、豆一跌逾2%，菜籽跌逾1%。黑色建材：环保再度趋严，钢材偏强运行。新一轮环保督察启动，山西等多地将迎来进驻督察；唐山市政府即将出台钢铁行业特别排放要求，各钢铁企业要求按照特别排放要求落实减排措施。环保持续加码，减产预期再度升温。与此同时，当前正处于旺季需求的释放期，现货成交较为强劲，库存加快去化，供需两旺格局下，钢材价格或继续偏强运行。铁矿石方面：近期铁矿石供应端发运量、到港量、库存量均有所回升，同时，高利润下钢厂生产积极性不减，铁水产量止降转增，且目前铁矿石基差处于高位，对铁矿石短期价格有所支撑，但环保限产持续升级，钢厂减排比例或将进一步加大，预计未来很长时间都会被压产量政策干扰，预计铁矿石价格将持续震荡。基本金属：供应短缺担忧再起，铜金属短期偏强震荡。宏观层面缺乏有利指引，金属回归基本面定价。消息显示，智利疫情持续恶化，于上周宣布关闭边境并升级防疫封锁措施，叠加国内铜冶炼因为铜矿短缺而减产，铜供应短缺担忧再起，不过，旺季需求未能得到有效释放，铜价上涨缺乏有力驱动，短期或维持偏强震荡。往后看，在全球经济复苏的大背景下，旺季需求只会迟到不会缺席，铜价依旧具有较大的回升空间。